Araştırma / Borsa

EKGYO 4Ç16 sonuçları (Nötr)

28 Şubat 2017, 08.00

Net kar beklentilerin altında

  • Emlak Konut GYO 4Ç16'da, beklentimiz olan 293mn TL ve piyasa beklentisi olan 297mn TL net karın altında 236mn TL net kar açıkladı.
  • Böylece 2016 yılında Emlak Konut GYO, 2016 için öngörüsü olan 1.8mlr TL'nin sadece %2 altında 1.76mlr TL net kar açıklamış oldu.
  • Açıklanan kar ile beklentilerimiz arasındaki sapma beklentilerin altında gerçekleşen teslimlerden kaynaklanmaktadır.
  • Açıklanan net satışlar ve FVAÖK de beklentilerin altında gerçekleşirken 4Ç16 FVAÖK marjı piyasa beklentisinin üzerinde %60.8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
  • Emlak Konut GYO’nun 3Ç16 sonundaki 918mn TL düzeltilmiş net nakit pozisyonu, 2016 sonunda 943mn  TL seviyesine yükselmiştir.
  • Emlak Konut GYO'nun daha önce açıklanan vergi finansalları piyasa beklentisinin altında bir kara işaret ettiği için finansalların hisse üzerindeki etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.

Kar marjı yüksek gelir paylaşımı proje teslimleri

  • Emlak Konut GYO 4Ç16'da yaptığı teslimlerin 328mn TL'si %83 brüt kar marjı ile gelir paylaşımı projelerden ve 68mn TL'si %19 kar marjı ile anahtar teslim projelerden gelmiştir.
  • Yüksek marjı gelir paylaşımı projelerin teslimlerde ağırlıklı olması ile Şirket 4Ç'de %60.8 FVAÖK marjına ulaşmıştır.

Yüksek iskonto devam ediyor

  • 4Ç16 sonunda Emlak Konut GYO'nun Net Aktif Değeri 3Ç16 sonundaki 19.4mlr TL seviyesinden çeyreksel bazda %2 artarak 19.8mlr TL seviyesine yükselmiştir. EKGYO, NAD’sine göre, son bir yıldaki ortalama %42 iskontonun hafif altında %40 iskonto ile işlem görmektedir.
  • Şirket, bugün saat 17:00'de telekonferans düzenleyecektir.
  • Hisse için "Endeks Üzeri Getiri" tavsiyemizi sürdürüyoruz.

KISACA

İlgili Ürünler

TUPRS ----
-
-
-

Haber Etiketleri