Araştırma / Borsa

Banka Dışı Şirketler İçin 1Ç17 Kar Tahminleri

20 Nisan 2017, 08.00

Bilanço dönemi, 20 Nisan tarihinde EREGL ve AKGRT’nin bilançolarıyla başlayacak. Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin net kar rakamlarının, 1Ç17’de yıllık bazda %4 artmasını bekliyoruz. 1Ç17’de Türk Lirası döviz sepetine (50/50 ABD$/€) karşı %4 değer kaybetti. Döviz sepeti 4Ç16 sonunda 3.61 iken, 1Ç17 sonu itibariyle 3.76’ya yükseldi.

  • Araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında yıllık bazda %27 artış, FVAÖK’da ise yıllık bazda %35 artışla ortalama %12.3 FVAÖK marjına (yıllık bazda 0.7 baz puanlık artış) ulaşılacağını hesaplıyoruz.
  • Bu çeyrekte özellikle ihracat gelirleri olan, döviz bazlı geliri olan şirketlerin öne çıkmasını bekliyoruz.
  • Havacılık hisselerinin bu çeyrekte de zayıf operasyonel sonuçlar kaydetmesini bekliyoruz.

Mevsimsellik etkisi sebebiyle, sanayi şirketlerinin çoğunluğu için çeyreksel bazda kıyaslama yapmak anlamlı olmayacaktır. Ancak sanayi şirketlerinin toplam net satışlarında çeyreksel bazda %1 azalış, FVAÖK’te ise çeyreksel bazda %10 daralmayla FVAÖK marjında 1.1 puanlık daralma görmeyi bekliyoruz.

Olumlu Beklentiler:

  • ANACM: Satış hacmindeki artışın desteği güçlü faaliyet karlılığının devam etmesini bekliyoruz.
  • AYGAZ: Tüpraş’ın karının net kara olumlu etkisi
  • BANVT: Güçlü fiyatlamanın ilk çeyrekte de devam etmesiyle, hem büyüme hem de karlılık tarafında oldukça güçlü ilk çeyrek sonuçları bekliyoruz.
  • EREGL: Çelik fiyatlarındaki güçlü görünüm ve TL’deki değer kaybı sonucunda güçlü karlılık
  • OTKAR: 1Ç17 yüksek araç teslimatları ve zayıf baz nedeniyle bu yılın en iyi çeyreği olmaya aday. Bu çeyrekte, FAVÖK marjının 2.5 puan iyileşmesini ve satış gelirlerinin ise %40 civarında artış göstermesini bekliyoruz.  
  • PETKM: Etilen-nafta spread’indeki güçlü seyir. TL’nin değer kaybının olumlu etkisi.
  • FROTO ve TOASO: İhracat satışlarındaki artışın olumlu etkisi
  • SISE: Cam ambalaj, düz cam ve kimyasallar segmentinde güçlü katkı ve bir defaya mahsus gelir beklentisi
  • SODA: TL’de zayıflığın faaliyet karını olumlu etkilemeye devam edeceğini bekliyoruz
  • TRKCM: Satış hacmi ve ürün fiyatlarındaki artış ve Sangalli’nin tam konsolide edilmesinin etkisi
  • TUPRS: Jet ve dizel spread’lerinde yıllık bazda %30 artış, güçlü kapasite kullanımı, daha düşük finansal giderler
  • TCELL: Çeyreksel olarak daha düşük gerçekleşmesini beklediğimiz operasyonel olmayan giderler net karı destekleyebilir.
  • YATAS:  Şirketin vergi indirimleri ve iyileşen faaliyet marjı nedeniyle 1Ç17’de net karının geçen seneye kıyasla iki katına çıkmasını öngörüyoruz.

Olumsuz Beklentiler:

  • BIZIM: İlk çeyrekte zayıf satışlar ve kar marjları
  • Çimento Sektörü: Zayıf talep ve artan petrokok maliyetleri nedeniyle, ADANA, AKCNS, BOLUC, CIMSA, MRDIN ve UNYEC) zayıf sonuçlar açıklamasını bekliyoruz.
  • DOAS:
  • Havayolları şirketlerinin (THY ve Pegasus) bu çeyrekte de düşen birim gelirleri/rekabet, artan petrol fiyatları ve finansal giderler nedeniyle finansallarının baskılanacağını düşünüyoruz.

 

KISACA

İlgili Ürünler

TUPRS ----
-
-
-

Haber Etiketleri