Araştırma / Tahvil ve Faiz

Tahvil Piyasasında Güne Bakış

26 Mayıs 2017, 09.00

Tahvil Piyasası

  • İki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi günü 11 bps düşüşle %11.10 seviyesinden, on yıllık tahvil faizi ise 4 bps düşüşle %10.55 (bileşik) seviyesinden tamamladı. Tahvil faizlerinde hafif gerileme görülebileceği, ancak kısa vadede düşüş potansiyelinin sınırlı olduğu görüşündeyiz.

  • İki yıllık gösterge tahvil faizinin %11, 10 yıllık tahvil faizinin ise %10.5 seviyesine yakın dengelenebileceğini düşünüyoruz.

  • TCMB Perşembe günü piyasayı 87,1 milyar TL’si GLP’den olmak üzere toplamda 97.5 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %11.93 oldu.

  • Kredi büyümesi de güçlü seyrederken, banka mevduat faizlerinin TL piyasasının sıkışık olması ve TL talebinin kuvvetli olması sebebi ile yükselmeye devam ettiğini hatırlatalım.

  • Yaz aylarında gerilemesi beklenen enflasyon ile birlikte TL’nin reel faiz getirisinin yükselmesi olası. Bu da hemen olmasa da, enflasyon zirve seviyesine ulaştıktan sonra TCMB’nin para politikasını gevşetme olasılığını arttırıyor. Bu yönde bir adım verim eğrisindeki ters eğimin azalmasına yol açarak kısa vadeli tahviller için destekleyici olacaktır.

 

Eurobond Piyasası

  • ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin önümüzdeki günlerde %2.2 seviyesinin üzerinde tutunmaya devam edeceği görüşündeyiz. Ancak tahvil faizlerinde kısa sürede belirgin bir yükseliş öngörmüyoruz.

  • Türkiye’nin 5 yıllık CDS priminin dün 200 bps eşiğinin altına gerilediğini gördük.

  • Eurobond fiyatlarında son günlerde kaydedilen yükseliş eğiliminin kısa vadede korunması olasılığına ağırlık versek de, ülke risk priminde görülecek daralmayı ve dolayısıyla Eurobondlarda mevcut seviyelerde yukarı yönlü potansiyeli sınırlı buluyoruz.

 

KISACA

İlgili Ürünler

TAHVL ----
-
-
-

Haber Etiketleri